Je vous prie de bien vouloir trouver ci-dessous un lien vers une vidéo d’une dizaine de minutes à propos de la vision des marchés par Monsieur Jean-Charles MERIAUX, directeur de la gestion de DNCA FINANCE, que je vous encourage vivement à regarder :
https://www.dnca-investments.com/actualites/2017-11-24-les-informelles-environnement-macro-economique-et-perspectives-marches-2-2
Comme l’indique le titre de la conférence, le cap sur les actions est toujours maintenu, mais principalement sur les actions européennes et ce pour deux raisons :
L’Euro est proche de 1,20 dollar mais il devrait encore s’apprécier pour deux raisons là-aussi :
- Le déficit budgétaire de la zone EURO se situe autour de 1,1% (seulement) pour 2017 ;
- L’excédent de la balance courante devrait être de l’ordre de 3,5 à 4% du PIB.
Le prix des actions européennes reste attractif :
- Avec des bénéfices qui devraient croître encore de 10% en 2018 selon les prévisions des analystes (cohérent avec une croissance du PIB attendue à 2% encore en 2018) ;
- Elles valent environ 15 fois les bénéfices attendus contre 18 fois pour les actions américaines ;
- Les ratios Valorisation en bourse / Actifs nets sont de 1,6 et 1,7 pour le CAC 40 et l’EUROSTOXX 50 contre 3,2 pour le S&P 500 (500 premières valeurs américaines).
En ce qui concerne les obligations, les taux restent très bas et il faut être très prudent sur ces marchés ; le Bund allemand à 10 ans rapporte 0,4% par an, ce qui en fait l’un des actifs les plus chers au monde.
Bien entendu, l’investissement en actions est toujours susceptible de connaître une volatilité importante et les raisons pour celle-ci ne manquent pas (évènements géopolitiques, normalisation des politiques des banques centrales, endettement de la chine, valorisation des marchés américains…) ; toutefois, sur un horizon d’investissement supérieur à 6-8 ans, ce sont probablement les actions qui devraient apporter le meilleur rendement, pour peu que l’on les sélectionne avec beaucoup de rigueur, comme toujours.